시야지니♥

코스피가 1월 11일에 신고가를 찍고 2주 넘게 횡보 중이다. 코스피가 횡보하는 이유는 여러 이유가 있겠지만 가장 큰 이유로 다들 기관의 미친듯한 매도를 꼽는다. 특히 기관 중에서도 연기금이 많은 양의 주식을 팔고 있다. 기관이 주식을 안 팔면 주식이 상승해서 수익을 봐서 행복할 텐데 무슨 이유로 연기금을 며칠 연속으로 주식을 몇천억씩 매도하는 걸까?

연기금의 자산배분

연기금같이 큰 자금을 운용하는 운용사는 자금의 대부분을 주식에 넣는 것이 아닌 자산마다 비중이 정해져 있다. 예를 들면 국내 주식에 14% 해외 주식에 20% 국내 채권 25% 이렇게 자산마다 목표하는 비율이 정해져 있고 연말에 해당 비중을 맞춰 자산 배분을 해야 한다. 올해 국민연금 자산운용 계획에서 목표 국내 주식 비중이 얼마고 지난해 국민연금 국내 주식 비중을 알면 연기금이 얼마나 순매도해야 하는지 대략 계산할 수 있다.

지난해 국민연금 국내 주식의 비중은 18%이고 올해 국민연금의 목표 국내 주식 비중은 16.8%이다. 즉 올해 안에 자산의 1.2%를 매도해야 한다. 국민연금의 전체 운용규모는 777.2조 원으로 1.2%는 약 9.2조이다. 올해 안에 연기금은 최소 9.2조를 매도해야 한다. 왜냐면 작년 12월 이후에도 국내 주식이 많이 올라 국내주식 비중이 더 늘었을 것이기 때문이다. 연기금 입장에서는 최소 9.2조를 매도해야 하는데 코스피 지수가 3000을 넘는 신고가 구간에서 차익실현을 하는 것이 맞다고 판단할 것이다.

연기금은 얼마나 팔았을까?

연기금이 왜 주식을 파는지를 알았으니 2021년 1월 26일까지 얼마를 팔았는지 알아보자. 연기금은 1월 25일 단 하루를 빼고 2021년 1월 26일까지 모두 주식을 순매도했다. 2021년 1월에 매도한 주식 규모는 약 7조 4천억이다. 연기금이 매도할 주식의 규모는 최소 2조는 남았고 그 이상을 매도할 수도 있다. 이 정도면 연기금의 물량이 대부분 나왔다고 보면 된다는 관점도 있고 아직도 매도할 물량으로 지수 하락 가능성이 높다는 관점도 있다. 

참고로 살펴보면 개인은 1월 4일부터 1월 26일까지 약 17.6조를 순매수한 것에 대비된다. 외국인은 1월 4일부터 1월 26일까지 1.6조를 순매도했고 기관이 16.5조를 순매도해 대부분의 차익실현 물량이 기관으로부터 나왔다.

앞으로 개인은 어떻게 하는 게 좋을까?

개인이 기관과 외국인이 할 수 없는 것은 존버다. 기관과 외국인은 단기 실적이 중요해 매매를 계속해야 하지만 개인은 매매를 계속할 필요가 없다. 그저 좋은 주식을 찾은 뒤에 기다리기만 하면 된다. 연기금이 순매도해서 삼성전자의 주가가 떨어진다고 삼성전자의 가치가 떨어진 것일까? 기업의 가치와 주가는 항상 일치하지 않는다. 누군가는 코스피 3000에서 매수하는 개미들을 미쳤다고 하겠지만 코스피 3000에서도 저평가된 주식은 존재한다. 개인은 하루하루 등락에 크게 신경 쓰지 않고 주식을 길게 들고 가야 수익을 낼 확률이 높다. 하루 주가의 등락에 신경 쓰면 감정적으로 매매해 손해를 볼 확률이 높기 때문이다. 주식 공부는 많이 매매는 최소화하는 것이 개인이 기울어진 주식시장에서 수익을 낼 수 있는 방법이 아닐까 한다.

올해 주식을 처음 시작하신 분들은 주식 조정이 처음이라 당황할 수도 있어요. 하지만, 주식이 조정받는 것은 당연한 일이에요. 매일매일 주가가 오를 수는 없어요. 주가가 조정을 받아야 주가가 더 높이 올라갈 수 있습니다. 지금의 저항선이 주가가 오르면 지지선이 되어 줍니다.

주가가 힘들게 하루하루 올른 것을 며칠만에 내리니까 허무한 기분이 드는데 이건 역사적으로 그랬어요. 그래서 선물을 할 때 상승을 보면 롱 잡는다고 하고 하방을 보면 숏을 잡는다고 해요. 즉, 상승은 오랜 기간에 걸쳐서 일어나는데 하락은 짧은 기간에 일어나는 것이죠. 역사적으로 하락장보다 상승장인 시기가 더 많습니다. 따라서, 하락장을 이겨만 낸다면 언젠가는 상승장이 와요. 왜냐면 하락을 주도하는 외국인, 기관들도 현물을 들고 있는데 상승장이면 현물과 선물을 둘 다 먹을 수 있으니까 기관, 외국인들도 상승장을 좋아해요. 또한, 시간이 지나면 돈이 계속 풀리고 돈이 풀려 그 돈이 주식시장으로 모이면 지수는 결국 오르게 됩니다.

하락장의 마음가짐

피터 린치의 21가지 원칙 중에 '수익을 당연하게 여기는 생각은 주가가 큰 폭으로 하락하면 확실히 치유된다.' 이런 말이 있어요. 최근 주식을 시작한 사람들은 지금 주식이 오르는 것을 보고 주식이 오르는 것이 당연하다고 여길지 모르지만 사실 코스피는 그 전까지 10년 동안 2000~2600을 사이로 계속 횡보했어요. 그래서 박스피라는 별명도 있고요. 주식 커뮤니티에 수익 인증글과 각종 커뮤니티의 주식 관련 글을 보고 시장이 과열되는 게 아닌가 생각을 했는데 조정이 결국 와버렸어요. 워런 버핏은 하락장이 좋은 주식을 싸게 살 기회라고 했어요. 기업의 문제가 없는데 단순히 지수가 하락해서 기관, 외국인, 프로그램이 팔면 실적이 좋고 모멘텀이 좋은 주식이라도 하락할 수밖에 없어요. 그렇다면 하락장은 오히려 추가 매수할 기회가 되는 것이죠. 하지만, 내가 산 주식이 실제 가치보다 높게 거래되고 있었다면 하락장에서 다른 주식보다 하락하는 폭이 더 커져요. 물이 빠지면 누가 알몸으로 수영했는지 알 수 있다는 말이 있듯이 하락장이 오면 기업의 벨류가 어느 정도 조정이 됩니다. 오히려 하락장은 좋은 주식을 싸게 살 기회라고 역발상을 해야 합니다. 남들과 똑같이 생각하면 돈을 벌기가 어려워요. 주식시장이 모두에게 수익을 주는 착한 시장이 아니기 때문에ㅠ

 하락장이 와서 좋은 주식이 싸졌는데 살 돈이 없으면 안되겠죠? 따라서 주식투자를 할 때 예수금은 어느 정도 가지고 있는 것이 좋습니다. 시드의 몇% 는 현금으로 가지고 있어야 하락장을 이성적인 상태로 대처할 수 있어요. 떨어지면 추가 매수를 하면 되니까요. 하지만, 현금이 없다면 주가가 떨어지면 불안해지고 감성적으로 판단해서 좋은 주식을 패닉셀할 확률이 높아져요. 따라서 현금 비중은 어느 정도 확보해야 합니다.

결론

결국 좋은 주식은 하락장이 끝나면 우상향 할 것이라는 믿음과 현금 비중 확보가 하락장을 버티는 원동력이 됩니다. 단순히 주가가 하락한다고 멘탈 흔들리지 말고 기업의 매출, 영업이익, 판매량과 같은 기업의 가치에 집중해야 합니다. 기업의 가치가 변하지 않았다면 주가가 떨어지더라도 팔지 말고 추가 매수해서 기업을 믿고 주식의 수량을 늘리세요. 상승장이 오면 계좌가 든든해질 것입니다. 하락장 모두 존버하면서 버팁시다! 

우량주는 우상향?

우량주에 투자하면 큰 수익은 얻지 못하지만 우량주는 우상향 하기 때문에 수익을 얻을 수 있다는 말이 많다. 그래서 지금 코스피가 삼성전자, sk하이닉스, 현대차와 같은 대형주 위주로 신규 주식 진입자가 매수하는 것 같다. 하지만, 과연 우량주는 우상향 한다는 말이 맞을까? 결론부터 말하면 반은 맞고 반은 틀리다. 우량주라도 우상향 하지 않고 횡보할 수도 있고 우상향 할 수도 있다. 매출과 순이익이 계속 증가한다면 우상향 할 것이고 실적이 그대로거나 횡보한다면 주가도 횡보할 것이다. 또한 지금은 우량주지만 미래에는 업황이 좋지 않아 우량주가 아닐 수 있도 있다. 

코스피의 시총변화

아래는 코스피의 2010년 시총 상위 10개 종목의 시가총액과 2021년에 그 종목들이 어떻게 되었는지 비교한 것이다.

2010년 11월 30일 기준 시가총액
삼성전자 121.7조
포스코   39.6조
현대차 38조
현대모비스 26.8조
lg화학 25.7조
신한지주 21.2조
kb금융 20.9조
삼성생명 19.5조
기아차 19.4조
한국전력 17.8조

2021년 1월 14일 기준
삼성전자 535.5조
포스코    24.6조
현대차    53조
현대모비스 31조
lg화학    71조
신한지주   17.6조
kb금융     19.3조
삼성생명   17조
기아차      29.9조
한국전력   16.6조

지금 이걸 보면 우상향 하는 것이 맞다고 생각할 수 있지만 현대차, 현대모비스 같은 종목은 10년간 횡보하다가 이제야 오르기 시작한 것이다. 그것도 많이 오른 것도 아니고 전고점을 이제서야 넘었다. 개인 투자자가 10년을 존버하는 것은 쉬운 일이 아니다. 지수가 30%씩 오르는데 내 종목이 오르지 않으면 상대적 박탈감이 들어 스트레스를 받아 조급해지는데 투자할 때 조급해지면 실수가 나오고 실수가 나오면 손실을 입게 된다. 따라서 우량주라고 해서 무조건 사기보다는 업황을 보고 투자하는 것이 좋다. "삼성전자가 망하겠어~?" 하고 사지만 삼성전자가 망하는 것과 삼성전자 주식이 나에게 수익을 주는 것은 별개의 문제다. 삼성전자가 망하지 않고 주가는 우하향할 수 있다.

미국의 순위 변화 

2000년 미국 s&p500 기업 중 시가총액 
1위 : GE
2위 : 시스코
3위 : 엑슨모빌
4위 : 마이크로 소프트
5위 : 화이자

2010년 미국 
1위 : 엑슨모빌
2위 : 애플
3위 : 마이크로 소프트
4위 : 버크셔
5위 : 월마트

2021년 오늘 기준
1위 : 애플
2위 : 마이크로 소프트 
3위 : 아마존
4위 : 구글
5위 : 테슬라

미국도 10년이 지나면 시가총액 순위가 바뀐다. 다른 업종의 기업들이 우량주의 타이틀을 차지하고 우량주가 되지 못한 기업들은 횡보하거나 우하향한다. GE와 엑슨모빌은 다우존스 지수를 구성하다가 다우존스 지수에서 퇴출되었다.

엑슨모빌과 ge 모두 당시에는 근본주, 우량주의 취급을 받았었다. 하지만 지금 주가는.....

지수는 우상향

개별주는 장기로 보면 우상향, 우하향, 횡보할지 알 수 없지만 지수는 우상향한다. 이는 해마다 화폐가치가 떨어지기 때문인데, 단기로 보면 지수가 떨어지거나 횡보할 수 있지만 결과적으로 지수는 우상향한다. 이 지수 우상향에 대한 것은 전에 포스팅한 코스피와 관련된 글에서도 볼 수 있다.

2021/01/11 - [지니의 주식과 투자 아이디어] - 코스피 지수 그리고 전망

결론

개별주를 투자하는 것은 지수 이상의 수익률을 올릴 수 있어 나쁘지 않은 방법이지만 지수 이상의 위험성이 있다. 

우량주라고 해서 우상향하지 않고 횡보할 수도 있고, 횡보하다가 실적이 안좋아지면 우하향 할 수도 있다.

장기적으로 개별주는 우상향, 우하향, 횡보할 수도 있지만 지수는 장기적으로 우상향한다.

개별주 투자를 말리는 것이 아닌 묻지마 우량주 장기투자를 말리는 것이다. (본인이 보유한 종목에 대한 공부를 꾸준히 하자)

지수 이상의 수익률을 낼 자신이 없으면 지수에 투자하는 etf를 사는 것도 매우 좋다. (지수 수익률을 이기는 펀드는 몇% 안된다.) 

주식을 하다 보면 수익이 나게 되고 2020년 연말이 되었으니 매매차익에 대한 세금에 대해서 궁금하신 분들이 많을 거예요.  모든 기준은 2020년 현재 기준입니다. 2023년에 주식 양도세가 도입된다면 바뀔 수도 있어요!

1. 코스피, 코스닥 개별주

삼성전자, LG화학과 같은 개별주식은 매도할 때 증권거래세 0.25%가 자동으로 부과되므로 대주주가 아니라면 증권거래세 말고는 세금이 없습니다.

만약 대주주라면?

대주주요건은 올해 논란이 있었지만 한 주식을 10억 원 이상 들고 있으면 대주주에 해당합니다. 대주주의 세금은 

양도차익 3억 이하 : 20%

양도차익 3억 초과 : 25%

대기업 주식 1년 미만 보유 매도시 : 30%

2. 국내 etf

2-1 : 국내 주식형 etf

국내 주식형 etf는 etf중에서 국내 주식으로만 구성된 etf를 말합니다. kodex반도체와 같은 etf를 말합니다.

국내 주식형 etf는 매매차익에 대해서 세금을 걷지 않습니다. (단, kodex 레버리지, kodex 인버스는 국내 주식형 etf가 아닙니다.)

2-2 : 해외 주식형 etf, 기타 etf

해외 주식형 etf는 국내 주식으로 구성된 것이 아닌 etf를 말합니다. Tiger 미국 나스닥 100 같은 etf는 미국의 나스닥에 투자하므로 해외 주식형 etf라고 합니다. 기타 etf는 kodex 레버리지나 kodex200 선물 인버스 2x와 같은 레버리지 상품과 인버스 상품과 원유, 농산물과 같은 원자재 등등, 국내 주식형 etf와 해외 주식형 etf가 아닌 나머지를 기타 etf라고 합니다.

해외주식형 etf와 기타 etf는 수익금의 15.4%를 배당소득세로 매도시 자동으로 부과합니다. 즉, 해외주식형 etf와 기타 etf의 매매차익은 배당소득세에 포함됩니다. 만약, 배당소득세로 2000만 원이 넘을 시에 종합소득세로 넘어가게 되니 유의해야 합니다!

3. 해외 주식 직접투자

해외주식은 해당 국가에 직접 투자하는 것으로 매매 차익에 250만원을 공제하고 22%의 세금을 부과합니다.  해외주식은 자동으로 세금이 부과되는 것이 아니라 양도세를 국세청에 본인이 신고해야 합니다. 해외 주식형 etf와 기타 etf는 손익통산이 되지 않지만 해외 주식 직접 투자는 손익통산이 되어 세금을 내면 됩니다. 현재 많은 증권사에서 양도세 신고를 대행해주는 경우가 많아 증권사에 문의해보면 됩니다!

4. 배당

배당락이 지나면 기업에서 배당을 주는데 배당은 은행에서 이자를 받는 것과 같은 세금으로 들어갑니다. 배당소득세로 15.4%를 세금으로 떼고 증권사 계좌로 지급합니다. 배당도 해외 주식형etf, 기타 etf와 마찬가지로 1년에 2000만 원이 넘을 경우 종합소득세로 넘어가게 되니 유의해야 합니다!

주식과 관련된 세금에 대해 알아보았는데요. 주식과 관련된 세금이 복잡하지만 우리 모두 열심히해서 수익을 내봅시다!! 파이팅!

코스피가 신고가를 매일 갱신하면서 무섭게 상승할 때 외면받고 있는 주식 중 정유주가 있다.

2008년 세계 경제 위기 때 코스피가 저점에서 다시 상승할 때의 주도주를 차. 화. 정이라 했다.

자동차, 화학, 정유가 코스피 상승을 주도했었다.

2020년 코로나로 인한 대폭락 때 상승을 주도했던 것은 2차전지, 반도체였고, 차,화,정 중에

자동차와 화학은 코로나 사태 이전 복구를 넘어서 52주 신고가를 달성하고 있다.

정유주는 코로나 사태 이전으로 회복조차 하지 못했다.

 정유주가 주가가 오르지 못하는 이유는 무엇일까??

코로나19로 인해 기업활동이 부진하면서 원유 사용량이 적을 것으로 예상되기 때문이다.

원유의 수요가 적어짐에 따라 가격이 하락한 것이다.

코로나 19로 인한 주가 폭락이 한창이었을 당시에는 원유 선물 가격이 마이너스가 되는 사건이 발생하기도 했다.

 현재 원유 가격은 49달러로 많이 회복했다. 하지만, 주가에는 반영되지 않았다.

그래서 혹시 원유 수요에 대한 전망에 대해 부정적인가에 대해 생각해보았다.

원유는 환경을 파괴시킨다는 이유로 선진국에서는 신재생에너지에 투자를 늘리고 있고 전기차에 보조금을 주며 전기차를 사용하도록 권유하고 있다. 이런 친환경적인 경향은 미 대선에서 바이든이 당선되고 나면 더 심화될 것으로 생각된다.

과연 미래에 원유에 대한 수요가 적을까? 나는 그렇지 않다고 생각한다.

 확실히 OECD 선진국에서는 원유 사용량이 적어질 것으로 opec이  전망하고 있다. 하지만, non-OECD에서는 수요가 2045년까지 지속적으로 늘 것으로 예상하고 있다.

전기 생산에 있어 개발도상국은 원유로 생산하는 것을 선택할 수밖에 없다. 신재생 에너지는 화력 발전에 비해 개발 단가가 높기 때문이다. 또한, 석유산업은 국가 산업에 기반이 되는 경우가 많아 개발도상국에서 수입에 의존하여 석유 산업을 포기할 수 없기 때문이다. 

저유가에 따라 정제마진이 줄어들고 있지만 유가가 어느 정도 안정권에 자리 잡고 

코로나 19 백신이 보급되어 경제활동이 다시 시작된다면 정유주는 다시 반등할 수 있다고 생각한다.

그중에서도 s-oil보다는 s-oil우가 상승 모멘텀을 받을 요소가 있다고 생각한다.

s-oil에 비해 s-oil우가 많이 오르지 못했다. 그 이유는 현재 에스오일의 실적이 좋지 않기 때문에 배당을 삭감했기 때문이다. 우선주에 투자하는 이유는 배당을 많이 받기 위해서인데 배당을 주지 않으면 우선주의 투자 매력도가 낮아진다.

정유주는 산업이 사이클을 타는 사이클 산업이기에 주식투자에 대한 매력을 높이기 위해 고배당을 해 배당주로 평가받는다. 2017년 에스오일의 실적이 좋을 때는 보통주에는 주당 5900 우선주에는 5925원을 배당했다. 이는 보통주 배당 5% 우선주 6%에 해당한다. 즉, 보통주 우선주 괴리율이 80% 정도였는데 현재는 약 55%로 괴리율이 크다. 에스오일의 실적이 개선되어 고배당을 하기 시작한다면 에스오일의 우선주가 보통주와의 괴리율 갭을 매우면서 보통주에 비해 배당이라는 모멘텀을 받으며 보통주보다 더 상승할 것으로 예상된다. 

*위 글은 주식 매수에 대한 추천글이 아니며 주식에 대한 매수, 매도에 대한 책임은 본인에게 있습니다.